Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a hotărât, în ședința din luna august, următoarele:

• menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 2,50% pe an;
• menținerea ratei dobânzii pentru facilitatea de depozit la 1,50% pe an și a ratei dobânzii aferente facilității de creditare la 3,50% pe an;
• păstrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor în lei și în valută ale instituțiilor de credit.

Stoparea creșterii ratei anuale a inflației

Rata anuală a inflației IPC și-a stopat creșterea în luna iunie, rămânând la nivelul de 5,4%, deasupra intervalului de variație al țintei de inflație. BNR precizează că stagnarea a avut loc în condițiile în care accelerarea creșterii în termeni anuali a prețului combustibililor și a prețurilor legumelor și fructelor a fost compensată ca impact de scăderea dinamicii prețului produselor din tutun și încetinirea ușoară a inflației de bază.

Rata anuală a inflației CORE 2 ajustat (care elimină din calculul inflației IPC prețurile administrate, volatile, ale produselor din tutun și ale băuturilor alcoolice, prețuri asupra cărora influența politicii monetare este puțin semnificativă sau nulă) a continuat să scadă ușor, până la 2,9% în luna iunie, de la 2,99% în luna anterioară și 3,05% în luna martie. Decelerarea a fost indusă de segmentul produselor alimentare procesate și de cel al serviciilor, în principal sub influența dinamicii prețurilor internaționale ale unor produse agroalimentare și a evoluției cursului de schimb al leului în raport cu euro.

În luna iunie, rata medie anuală a inflației IPC a ajuns la 3,6% de la 3,3% în luna mai; calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum, rata medie anuală s-a situat la 2,9% față de 2,6% în luna mai.

Revenirea avansului economic către ritmul potențial de creștere

Datele provizorii privind creșterea economică în trimestrul I din 2018 indică moderarea ritmului de creștere economică la 4%, de la 6,7% în trimestrul IV din 2017. Această evoluție reprezintă o revenire către ritmul potențial de creștere, fiind însoțită de reducerea excedentului de cerere agregată. Contribuția majoritară, dar în diminuare față de trimestrul IV 2017, a consumului gospodăriilor populației a fost revizuită ușor în jos, iar aportul pozitiv al formării brute de capital fix a fost revizuit în sus. Contribuția negativă a exportului net la creșterea PIB real a crescut considerabil, în condițiile în care noile date arată că dinamica anuală a importurilor a încetinit mai puțin decât în varianta anterioară, rămânând deosebit de ridicată.

Creditul acordat sectorului privat și-a reaccelerat creșterea în iunie

Cele mai recente date statistice arată o încetinire a creșterii anuale a producției industriale în perioada aprilie-mai comparativ cu trimestrul I 2018, concomitent însă cu sporirea semnificativă a dinamicii comenzilor noi în industria prelucrătoare. Lucrările din construcții au continuat să scadă în termeni anuali, pe seama segmentului construcțiilor rezidențiale, în timp ce activitatea din comerț și-a menținut dinamica robustă. Deficitul de cont curent și-a temperat considerabil adâncirea în raport cu perioada similară a anului trecut. În același timp, variația anuală a costurilor salariale unitare din industrie a urcat în luna mai (la +8,6%, în creștere cu 2,4 puncte procentuale comparativ cu luna aprilie), pe fondul încetinirii ritmului de creștere a productivității muncii.

Condițiile monetare au continuat să-și atenueze caracterul acomodativ, în contextul creșterii cotațiilor relevante ale pieței monetare și al tendinței de apreciere ușoară a leului față de moneda europeană.

Creditul acordat sectorului privat și-a reaccelerat creșterea în iunie, la 6,8%, de la 6,4% în luna mai, pe seama creditului acordat populației, dar mai ales a creditului acordat societăților nefinanciare. Ponderea în total a componentei în lei a continuat să se mărească, ajungând la 65% (de la un minim de 35,6% în mai 2012).

Perspectiva scăderii ratei anuale a inflației în trimestrul III

Consiliul de administrație al BNR a analizat și aprobat Raportul asupra inflației, ediția august 2018, document ce încorporează cele mai recente date și informații disponibile. Noul scenariu al prognozei reconfirmă perspectiva scăderii ratei anuale a inflației în trimestrul III, în condițiile menținerii ei deasupra intervalului țintei, urmată de coborârea ei mai pronunțată în ultimele luni ale anului curent spre limita superioară a intervalului-țintă de 1,5 3,5%. Traiectoria anticipată a ratei anuale a inflației se menține pe coordonate cvasi similare celor din prognoza precedentă pe termen scurt, dar ușor revizuită în sens descendent pe orizontul mai îndepărtat de timp.

Incertitudinile și riscurile asociate perspectivei inflației au ca principale surse evoluția prețurilor administrate (gaze și energie electrică), a prețurilor volatile ale produselor alimentare și ale unor produse alimentare procesate, precum și condițiile de pe piața muncii și conduita politicii fiscale. Relevante sunt, de asemenea, evoluțiile viitoare ale prețului internațional al petrolului, ritmul creșterii economice și dinamica inflației în zona euro și în UE și, implicit, conduita politicii monetare a BCE și a băncilor centrale din regiune.

Rata dobânzii de politică monetară a fost menținută la 2,50% pe an

Pe baza datelor disponibile în acest moment, Consiliul de administrație al BNR a hotărât menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 2,50% pe an; totodată, a decis menținerea la 1,50% pe an a ratei dobânzii pentru facilitatea de depozit și la 3,50% pe an a ratei dobânzii aferente facilității de creditare (Lombard). De asemenea, Consiliul de administrație al BNR a decis păstrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.

Banca centrală precizează că deciziile Consiliului de administrație al BNR au ca scop asigurarea și menținerea stabilității prețurilor pe termen mediu, într-o manieră care să contribuie la realizarea unei creșteri economice sustenabile și în condițiile prezervării stabilității financiare. Consiliul de administrație subliniază că mixul echilibrat de politici macroeconomice și implementarea de reforme structurale care să stimuleze potențialul de creștere pe termen lung sunt esențiale pentru menținerea stabilității macroeconomice și întărirea capacității economiei românești de a face față unor eventuale evoluții adverse.

Următoarea ședință a CA al BNR dedicată politicii monetare va avea loc la 3 octombrie 2018.