Necesarul brut de finanțare la nivel guvernamental în acest an este de circa 86,9 miliarde de lei, determinat de nivelul previzionat al deficitului bugetar, de 3,6% din PIB (aproximativ 40,6 miliarde de lei), precum și de volumul datoriei de refinanțat în anul 2020, în sumă de 46,3 miliarde de lei, potrivit unui document publicat pe site-ul Ministerului Finanțelor Publice (MFP), informează Agerpres. Ținând cont de obiectivul limitării riscului valutar, precum și de cel al dezvoltării pieței titlurilor de stat, deficitul bugetar urmează să fie finanțat în proporție de aproximativ 55% de pe piața internă, respectiv de 45% de pe piața externă.

Ministerul Finanțelor Publice va avea o abordare flexibilă în realizarea procesului de finanțare în anul 2020, urmărind păstrarea caracterului predictibil și transparent al ofertei de titluri de stat și pentru a reacționa adecvat la potențiale modificări ale tendințelor pieței și comportamentului investitorilor, se arată în document.

Astfel, de pe piețele financiare externe se are în vedere atragerea de resurse financiare în sumă totală de circa 6 miliarde de euro prin emiterea de euroobligațiuni, operațiuni de răscumpărare anticipată și preschimbare parțială a unor serii de euroobligațiuni existente, plasamente private, în funcție de evoluțiile, condițiile și oportunitățile oferite de aceste piețe, și prin trageri din împrumuturi contractate de la instituții financiare internaționale. „Prin împrumuturile externe, Ministerul Finanțelor Publice are în vedere reducerea riscului de refinanțare prin extinderea duratei medii rămase a portofoliului de titluri de stat, în condiții avantajoase de cost, diversificarea bazei investiționale, precum și menținerea și consolidarea rezervei financiare în valută existentă la dispoziția Trezoreriei Statului”, spun reprezentanții MFP.

Pe piața internă, MFP are în vedere emiterea unui volum de titluri de stat în sumă de aproximativ 55-57 de miliarde de lei, cu o structură a maturităților majoritar pe termen mediu și lung, utilizând următoarele instrumente: certificate de trezorerie cu discount pe termen scurt de până la un an, inclusiv, obligațiuni de stat de tip benchmark pe termen mediu și lung, lansate în anii precedenți și obligațiuni noi care se vor redeschide frecvent în funcție de cererea mediilor investiționale, precum și titluri de stat destinate populației, cu maturități cuprinse între un an și 10 ani, cu un volum estimat de aproximativ 10% din valoarea titlurilor de stat de emis pe piața internă (circa 6 miliarde de lei).

Pentru realizarea obiectivului de dezvoltare a pieței interne a titlurilor de stat, de consolidare și extindere a curbei de randamente a titlurilor de stat denominate în lei și de îmbunătățire a lichidității pieței titlurilor de stat, MFP are în vedere redeschiderea emisiunilor de obligațiuni de stat de tip benchmark până la atingerea unor volume pe fiecare serie în valoare echivalentă de până la 2,5 miliarde de euro, în condițiile utilizării operațiunilor de administrare a pasivelor. Astfel, ținând cont de finalizarea cadrului legal necesar împreună cu BNR, în funcție de condițiile existente în piața secundară în cursul anului 2020, MFP intenționează să utilizeze operațiuni de administrare a pasivelor, respectiv de răscumpărare în avans sau de preschimbare a titlurilor de stat. Titlurile de stat care pot face obiectul răscumpărării în avans sau preschimbării cu emisiuni de obligațiuni de stat noi sunt cele aferente emisiunilor de titluri de stat cu maturitatea reziduală de cel mult un an, la momentul derulării operațiunilor de administrare a pasivelor, respectiv seriile scadente în anii 2020 și 2021.

Ministerul Finanțelor Publice precizează că poate avea în vedere și emisiuni de titluri de stat denominate în euro emise pe piața internă, care vor fi redeschise periodic, în contextul identificării unei cereri importante pentru astfel de instrumente din partea investitorilor locali.

Elementele anunțate pot fi revizuite în cursul anului 2020, în funcție de modificarea necesităților de finanțare la nivel guvernamental, evoluția piețelor financiare, necesitățile investiționale ale participanților la piață, de modul de asigurare a finanțării deficitului bugetar și refinanțare a datoriei publice scadente, precum și de necesitatea menținerii și consolidării rezervei financiare în valută la dispoziția Trezoreriei Statului.

În cazul în care condițiile piețelor financiare sunt favorabile, Ministerul Finanțelor Publice poate avea în vedere și prefinanțarea necesităților aferente anului 2021, ținând cont, totodată, și de politica de menținere a unei rezerve financiare în valută la dispoziția Trezoreriei Statului la un nivel confortabil care să acopere până la patru luni din necesarul brut de finanțare.

Volumul indicativ al emisiunilor de titluri de stat pe piața internă va fi anunțat trimestrial, urmând ca prin prospectul de emisiune lunar să fie anunțat volumul efectiv al acestora, care va fi completat, la momentul definitivării cadrului legal împreună cu BNR, cu volumul operațiunilor de administrare a pasivelor, respectiv de răscumpărare în avans sau de preschimbare a titlurilor de stat.

Astfel, pentru trimestrul I al anului 2020, Ministerul Finanțelor Publice anunță un volum indicativ cuprins între 13 și 15 miliarde de lei, reprezentând emisiuni de titluri de stat pe piața internă care vor fi lansate pe piața interbancară.

(Copyright foto: 123RF Stock Photo)